解説｜関税合意＝ポスト自由貿易時代の幕開け

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米国決算シーズンが本格化する中、マイクロソフトとメタが30日に発表した4-6月期決算は、まさにAI時代の勝者の姿を鮮明に映し出しました。マイクロソフトの最終利益は前年同期比23.5％増の272億ドル、メタに至っては36.1％増の183億ドルという驚異的な成長を記録。（NHK）特にマイクロソフトは31日に時価総額4兆ドルの大台を突破し、エヌビディアに続く世界2社目の快挙となりました。マイクロソフト株は取引開始直後に一時8％高となるなど、AI関連企業への投資家の期待の高さを物語っています。（ブルームバーグ）

しかし、この華やかな決算発表の裏側では、より構造的で長期的な課題が静かに進行しています。トランプ政権が31日に署名した新たな関税政策の展開や、6月のPCE価格指数が前年比2.6％上昇し、前月の2.4％から加速した背景には、既にこうした関税措置による輸入品価格の押し上げ効果が現れ始めているのです。

そして今、各国の金融当局は、この複雑に絡み合う貿易摩擦とインフレ圧力、そしてAI投資ブームがもたらす経済構造の変化に、どう対応するかという難しい舵取りを迫られています。本日のニュースレターではこれら3つの大きな潮流が交差する重要な局面を、詳しく見ていきましょう。

＜本日のトピック＞
・「投資パッケージ」戦略 - 関税15％で決着
・パウエルの板挟み - 利下げ圧力とインフレ警戒
・植田日銀のデータ依存 - 経済指標との睨めっこ
・中国経済の行方 - 技術規制と貿易圧力の双重苦

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